Steve Jobs di Apple, Adam Neumann di WeWork, Travis Kalanick di Uber. Cosa hanno in comune tutti questi leader aziendali? Sono tutti CEO che sono stati licenziati dalle loro stesse aziende. Si scopre che nessuno è invincibile di fronte agli investitori e ai membri del consiglio, e mantenere felici queste parti interessate può richiedere un bel po' di abilità. C'è un motivo se l'assemblea degli azionisti di Berkshire Hathaway è chiamata il "Woodstock per i capitalisti". Per mantenere felici gli investitori, l'azienda arriva a fornire shopping scontato ed eventi celebrativi esclusivi in queste riunioni. Alla fine della giornata, anche qualcuno come Warren Buffett lavora per i suoi investitori.
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In poche parole, le relazioni con gli investitori detengono la chiave del futuro di un'azienda. Mentre la gestione aziendale è spesso associata a un sacco di calcoli numerici, il suo lato rivolto alle persone è più un'arte. Questo articolo esplora il panorama delle Relazioni con gli Investitori (IR), come è diventato importante, come opera, e cosa piace sentire agli investitori in questa epoca. Presenteremo anche studi di caso contrastanti, da Exxon a NVIDIA, per mostrare come le buone e le cattive pratiche di IR possono influenzare il destino di un'azienda.
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Al suo nucleo, l'obiettivo delle IR è comunicare efficacemente i risultati finanziari e la strategia operativa di un'azienda ai suoi stakeholder finanziari.Le relazioni sane con gli investitori operano come un canale di comunicazione bidirezionale: non solo diffondono informazioni agli stakeholder, ma trasmettono anche il feedback degli stakeholder alla direzione superiore.
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Quindi, che tipo di comunicazione ci si aspetta dall'azienda per mantenere felici i suoi investitori? Le aziende di solito usano una combinazione di comunicati stampa, rapporti finanziari, conferenze e presentazioni per tenere informati gli investitori. Poiché è necessaria coerenza in questi aggiornamenti, la maggior parte delle aziende opta per un Rapporto per gli Investitori trimestrale e annuale. Questi rapporti vengono spesso presentati di fronte ai membri del consiglio, ma possono anche essere consultati pubblicamente online.
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In termini generali, i rapporti per gli investitori presentano due tipi di informazioni: i numeri e la storia dietro i numeri. Alcuni componenti sono sempre attesi, ovvero i bilanci. Ma la fiducia e la soddisfazione degli investitori hanno a che fare con più della semplice performance finanziaria. Come ha detto Warren Buffett, dovrebbe esserci un intento dietro il rapporto. Si dovrebbe essere in grado di dipingere un quadro delle priorità dell'azienda oltre ai freddi e duri numeri contabili.
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Qui entra in gioco il MD&A, o Discussione e Analisi della Direzione. Il MD&A esamina le operazioni commerciali dell'azienda, le tendenze, i rischi e le prospettive future. Ciò consente alla direzione di fornire la sua visione dell'azienda, spiegando la "storia dietro i numeri". Quindi, quali sono alcuni consigli di reporting che le aziende utilizzano per raccontare una storia favorevole e rendere felici gli investitori? Inizieremo con quelli che sono collaudati e veri, poi passeremo a quelli che sono diventati sempre più popolari negli ultimi anni:
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Questo è il modo più infallibile per conquistare il cuore degli investitori. Quando le aziende rispettano costantemente o superano gli obiettivi finanziari, gli investitori possono raccogliere felicemente rendimenti stabili e prevedibili sui loro investimenti. Microsoft potrebbe essere oltre il suo apice, ma la sua transizione di successo verso un modello di business basato sul cloud continua a guidare un prezzo delle azioni in costante aumento.
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Gli investitori cercano aziende ben gestite, con forti pratiche di governance, condotta etica e una cultura di trasparenza e responsabilità. I cambiamenti nel team di gestione o nel consiglio di amministrazione possono a volte segnalare grandi cambiamenti nella strategia aziendale. Poiché Warren Buffett ha letto così tante relazioni degli investitori nella sua vita, ecco un'altra citazione da lui: "Mi piace sapere quanto più posso sulla persona che sta gestendo e come pensa all'azienda." Non sorprende che Adam Neumann sia stato estromesso da WeWork a causa delle sue spese eccessive e del suo stile di vita indiscreto.
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Warren Buffett ha solo un'altra cosa da dire riguardo le "informazioni esterne": "Non riesco a capire come sta andando la mia azienda a meno che non capisca cosa stanno facendo le altre otto." Una buona comprensione dell'industria dell'azienda e dei suoi principali concorrenti dimostra la consapevolezza dell'azienda delle dinamiche del mercato, la sua capacità di adattarsi ai cambiamenti e il suo vantaggio competitivo. Infonde fiducia negli investitori mostrando una chiara comprensione del posizionamento dell'azienda e delle sue strategie per affrontare le sfide e sfruttare le opportunità.
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Poiché la tecnologia è autocatalitica e progredisce più velocemente nel tempo, è particolarmente cruciale per le aziende essere all'avanguardia nell'adozione precoce. Naturalmente, la riserva è che le iniziative di crescita devono essere valutate prima per garantire rendimenti degni di nota.
La società madre di Google è nota per investire in una vasta gamma di nuove tecnologie e mercati, dalle auto a guida autonoma all'assistenza sanitaria. Sebbene non tutti siano stati di successo, rappresentano potenziali nuove fonti di crescita e flussi di entrate.
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Sebbene la gestione dei rischi non sia un argomento nuovo nel mondo degli affari, è diventata più importante negli ultimi anni a causa delle rivoluzioni sanitarie e politiche mondiali.Quando la pandemia di COVID-19 ha colpito, Intel ha rapidamente implementato misure per proteggere i suoi dipendenti e garantire la continuità delle sue operazioni, permettendole di continuare a fornire prodotti ai clienti senza intoppi significativi. D'altra parte, molte altre aziende hanno sofferto di importanti interruzioni della catena di approvvigionamento.
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I fattori ambientali, sociali e di governance sono sempre più importanti per gli investitori. Le aziende che dimostrano un impegno per la sostenibilità, la responsabilità sociale e l'inclusività culturale sono più propense ad avere una reputazione favorevole tra i consumatori, il che si traduce in un migliore business e una maggiore fiducia degli investitori.
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Nel maggio 2021, il gigante del petrolio e del gas ExxonMobil ha affrontato una sfida significativa da parte di un piccolo hedge fund attivista, Engine No.1, che possedeva una piccola frazione delle azioni di Exxon. Nonostante le sue dimensioni ridotte, Engine No.1 è riuscito a ottenere il sostegno di investitori istituzionali più grandi, tra cui alcuni dei più grandi fondi pensione negli Stati Uniti. Gli investitori erano contrariati dalla risposta insufficiente di Exxon al cambiamento climatico e alla transizione verso l'energia pulita. Hanno sostenuto che ciò mette l'azienda a rischio di declino finanziario a lungo termine. In una significativa vittoria per Engine No.1, tre dei suoi quattro candidati nominati sono stati eletti al consiglio di Exxon durante l'assemblea annuale degli azionisti nel maggio 2021. Questo risultato è stato visto come un duro rimprovero alla leadership di Exxon e un segno della crescente preoccupazione degli investitori riguardo a ESG, che pone questioni strategiche a lungo termine piuttosto che preoccupazioni sulle prestazioni finanziarie a breve termine.
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Il concetto di capitalismo degli stakeholder enfatizza gli interessi di tutti gli stakeholder - compresi i dipendenti, i clienti e le comunità - e non solo degli azionisti, sta guadagnando terreno. Questo potrebbe influenzare le relazioni con gli investitori ampliando la gamma di questioni che le aziende devono affrontare nelle loro comunicazioni con gli investitori.
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Gli investitori si stanno concentrando sempre di più sulla compensazione degli esecutivi, in particolare sul legame tra retribuzione e performance. Le aziende dovranno essere più trasparenti riguardo alle loro politiche di compensazione e a come queste si allineano con le prestazioni dell'azienda e gli interessi degli azionisti.
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Nel 2020, l'AD di Norwegian Cruise Line Holdings è stato premiato con $36.4 milioni in compensazione, un aumento di oltre il 20% rispetto all'anno precedente, anche se l'azienda ha riportato una perdita netta di $4 miliardi per l'anno a causa della pandemia e ha messo in congedo un numero significativo di dipendenti. Questo ha portato a una reazione negativa da parte degli azionisti, e il piano di retribuzione dei dirigenti dell'azienda è stato respinto all'assemblea annuale nel maggio 2021 come un forte messaggio di disapprovazione da parte degli azionisti. È poi diventato parte di una tendenza più ampia di voti "say on pay" contro i pacchetti di compensazione dei dirigenti in diverse aziende nel 2021.
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Nonostante gli esempi di cattive relazioni con gli investitori che abbiamo citato finora, alcune aziende hanno dimostrato un notevole successo in questo campo. Prendiamo in considerazione NVIDIA, un attore importante nella continua guerra dei chip. Conosciuta per le sue unità di elaborazione grafica, NVIDIA ha trovato una nuova opportunità di mercato nell'intelligenza artificiale e nei data center grazie all'applicabilità della sua tecnologia in questi settori. Questo ha segnato un significativo cambiamento strategico rispetto alla focalizzazione principalmente sul hardware per il gaming.
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Il CEO Jensen Huang e il suo team esecutivo hanno comunicato attivamente questo cambiamento strategico agli investitori e agli analisti. Ancora più importante, Huang, noto per le sue presentazioni chiave, ha un talento particolare per semplificare argomenti tecnologici complessi rendendoli accessibili agli stakeholder.Poiché NVIDIA ha ottenuto l'approvazione degli investitori, è stata in grado di eseguire con successo la sua strategia di crescita per diventare un attore importante nei data center e nell'IA, che ha iniziato a contribuire significativamente al suo fatturato e al prezzo delle sue azioni. La capitalizzazione di mercato dell'azienda è ora tra le più alte nell'industria dei semiconduttori.
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Nel corso della sua storia, il campo delle relazioni con gli investitori si è evoluto in risposta ai cambiamenti nella tecnologia, nei requisiti normativi e nelle condizioni di mercato. Quello che è iniziato come una semplice comunicazione con gli investitori si è trasformato in una disciplina complessa che svolge un ruolo cruciale nei moderni mercati dei capitali. Sebbene le strategie possano variare, i principi fondamentali di trasparenza, comunicazione regolare e impegno dimostrabile nei confronti degli interessi degli azionisti rimangono gli stessi. E se sei un investitore, vale la pena capire il playbook delle aziende in materia di IR per capire come le informazioni che scelgono di presentare modellano le tue prospettive e le tue decisioni.
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Per creare un rapporto ben strutturato per investitori e membri del consiglio, scarica e personalizza il nostro modello Rapporto per gli Investitori, disponibile in Google Slides, Apple Keynote, and Microsoft Powerpoint.
